花旗：中国铁建目标价下调至5.5港元 维持“买入”评级

　　花旗发布研报称，维持中国铁建（01186）“买入
”评级 ，将H股目标价由7港元下调21.4%至5.5港元
，并将2026至2027年盈利预测下调27%至32%。

　　花旗指出，中国铁建上半年收入4 ，284亿元人民币（下同）
，同比跌12.4%；股东应占纯利86.9亿元，同比跌18.8%；撇除特殊项目后纯利80.8亿元 ，同比跌18.3% 。毛利率同比升42个基点至9.26%，销售及行政开支合计减少18亿元或15.1%
，盈利跌幅主要来自毛利线以下项目，而非毛利本身
。

　　花旗续称 ，收入跌幅广泛
，但上半年毛利率仍企稳；建筑收入同比跌10.7%至3，882亿元 ，海外收入则同比升7.2%至398亿元。资产减值亏损同比增加18.6亿元
，由于利息开支上升及外汇亏损，财务成本升至65亿元 ，是盈利逊预期主因 。该行在基建建筑板块偏好中国建筑世界 （03311）
，之后是中国中铁（00390），因中铁建受美国限制
。