今年以来净买入A股超6000亿元 中长期资金从“投得进”转向“投得好”

　　今年以来净买入A股超6000亿元

　　中长期资金从“投得进
”转向“投得好”

　　中国证监会副主席李超日前在国新办新闻发布会上表示，今年以来 ，社保、年金 、保险等中长期资金合计净买入A股超过6000亿元，其持有A股流通市值较2025年底增长12.5%。

　　受访人士表示
，随着入市规模稳步扩大，中长期资金面临的考题正从“投得进
”转向“投得好” 。

　　长钱入市呈现新特征

　　规模站上新台阶 ，权益配置持续提升。

　　金融监管总局最新数据显示
，截至今年二季度末，保险资金运用余额达40.82万亿元 ，同比增长12.67%
。其中
，人身险及财险公司股票和证券投资基金合计配置余额6.39万亿元，较年初增长12.11% ，占两类险企资金运用余额的比重升至16.23%
，创下历史新高。分季度看，今年上半年6907亿元的增量中 ，二季度单季增加4897亿元
，占比超七成 。

　　资金来源持续拓宽
。《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》显示，截至6月末 ，银行理财存续规模33.66万亿元，较年初增长1.11%；持有理财产品的投资者数量达1.51亿个。保险方面
，今年前7月，保险业累计实现原保险保费收入约4.29万亿元 ，同比增长1.9% 。

　　国信证券经济研究所非银金融行业首席分析师孔祥表示
，保险资金运用余额已连续4年实现两位数增长
。保险资金作为负债驱动型长期资金，资产规模持续扩张的底层逻辑并未改变 ，仍来自负债端持续稳定流入的保费。

　　入市渠道走向多元 。一位资管人士对上海证券报记者介绍
，银行保险机构纷纷加大权益配置比例，通过股票、未上市股权
、股权计划等方式投资科创企业；金融监管总局2023年10月启动保险资金长期投资改革试点 ，三批试点基金累计规模达2220亿元；银行理财通过发行科创主题理财产品、参与科创企业股权等方式
，不断拓宽支持科技创新的渠道和模式
。

　　从“能不能投 ”转向“怎么投得好
”

　　制度端的持续松绑，是长钱敢投 、愿投的前提。

　　2025年1月 ，六部门发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》明确
，在现有基础上，引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例；2025年3月 ，中国证监会发布的《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，将银行理财产品
、保险资产管理产品纳入A类优先配售对象范围；2025年4月
，金融监管总局发文将保险资金重大股权投资范围扩展至科技、大数据产业 。

　　一家地方国有资本投资公司负责人对记者表示，科创产业基金正在努力打通“募投管退”各环节 ，探索通过并购 、转让等多元方式解决退出问题
，实现一二级市场联动
。

　　科创企业上市通道愈发通畅。李超介绍，2024年以来 ，科技创新企业在新上市公司中占比超九成
，科技板块市值较之前增加超80% 。

　　投得久更要投得稳

　　规模上去了，风险防控的要求同步提高。

　　一位头部保险资管公司人士向记者坦言 ，高科技行业具有高成长
、高波动、高不确定性的“三高 ”特点
，理财公司和保险资管公司在追求投资收益的同时，必须加强风险防控 ，在支持科技创新的同时确保资金安全
。

　　短板也客观存在。国信证券研报称
，6月末，银行理财市场存续规模33.66万亿元 ，权益类资产仅0.67万亿元，占总投资资产1.86% 。在业内人士看来
，这一比例还有很大提升空间
。

　　李超表示，证监会将进一步拓宽中长期资金来源 、渠道和入市方式 ，健全“长钱长投
”的市场机制和生态。金融监管总局副局长丛林表示
，金融监管总局将推动优化科技领域的金融资源供给，完善保险资金等投早
、投小、投长期 、投硬科技各项政策 ，支持新兴产业和未来产业发展 。

　　从“投得进”到“投得好 ”
，中长期资金入市考验的已不只是资金体量，更是定价能力
、风控能力和陪伴企业成长的耐心
。

（文章来源：上海证券报）